MISURE DI VALUTAZIONE PER UNA STRATEGIA: alcuni indicatori

Esistono diversi indici che permettono una valutazione dei livelli di performance di una strategia di trading. Di seguito ne vengono presentati alcuni con una breve descrizione.

• CALMAR RATIO

Si tratta di un importante indice statistico usato per misurare il rendimento totale in rapporto al drawdown risk (Il drawdown è, in termini estremamente semplici, il denaro perso nell’attività di trading.): esso permette all’investitore di confrontare il potenziale guadagno e la possibilità di perdita di un dato investimento.

La formula che permette il suo calcolo è la seguente:

Calmar Ratio = (Compounded Annual Rate of Return / Maximum Drawdown)

dove il Maximum Drawdown rappresenta una misura del rischio dell’investitore e può essere pensato come la massima perdita a cui potrebbe andare incontro comprando al livello più alto o vendendo al più basso.

• SHARPE RATIO

È uno dei più comuni indicatori statistici utilizzati in statistica finanziaria.Utile per confrontare l’efficienza di strumenti finanziari omogenei, l’indice di Sharpe misura il rapporto tra il maggior rendimento di un fondo rispetto al rendimento di un prodotto finanziario senza rischio e la sua volatilità.

Esso è tanto più elevato quanto un maggior rendimento in un determinato periodo considerato è ottenuto con minor rischiosità. Più alto è l’indice di Sharpe, maggiore è l’abilità del gestore nell’ottimizzare il rapporto rendimento-rischio.

Più in dettaglio, esprime il rendimento di un portafoglio titoli, al netto del rendimento non rischioso (in inglese riskfree rate), normalmente inteso come il tasso d’interesse di prestiti statali AAA a breve scadenza, in rapporto al rischio (volatilità, deviazione standard) del portafoglio stesso.

La sua formula è data da:

dove :

rp è il rendimento del portafoglio

σp la sua deviazione standard o volatilità

rf è il tasso d’interesse privo di rischio

Risulta quindi evidente come l’indice di Sharpe individui il maggiore (o minore) rendimento registrato dal fondo rispetto all’investimento privo di rischio rapportandolo al rischio espresso dalla deviazione standard. Più è alto l’indice di Sharpe, migliore risulta la performance storica del fondo per il rischio e quindi l’efficienza della gestione.

• SORTINO RATIO

L’indice di Sortino è un indicatore di risk-adjusted performance che misura il rendimento aggiuntivo di un certo portafoglio rispetto al tasso di rendimento minimo accettabile o rispetto al tasso risk free, includendo la possibilità di conseguire una differenza di segno negativo.

Mentre l’indice di Sharpe viene utilizzato per classificare differenti strumenti finanziari , l’indice di Sortino consente di discriminare due strumenti finanziari che hanno un vicino indice di Sharpe. Tale distinzione si basa sulla diverso concetto di rischio utilizzato dai due indicatori.

La formula dell’indice di Sortino è data da:

dove:

rp è il tasso degli investimenti privi di rischio.

rf è il “rendimento obiettivo” dell’investimento.

DSR è il Downside Risk